上海證券報記者8月22日獲悉，中國證券業(yè)協會日前就關于修改《首次公開發(fā)行證券網下投資者管理規(guī)則》的決定向證券行業(yè)征求意見。此次修改內容主要涉及網下機構投資者IPO報價客觀性、審慎性回溯，參與科創(chuàng)板網下詢價和配售業(yè)務門檻要求，投研報告合理使用等內容。
根據征求意見稿，此次修改中新增一條內容，要求網下機構投資者應設置首發(fā)證券風險績效考核指標，對報價的客觀性、審慎性進行回溯驗證，對于上市公司上市當年及之后第二年被實施風險警示、股票終止上市或者經營業(yè)績較上市前一年發(fā)生大幅下滑、首發(fā)證券暫緩發(fā)行、自身不當報價行為引發(fā)負面輿情、被投訴或舉報等情況，納入對定價小組成員的績效薪酬遞延支付或者回退機制，并定期向中證協報告。
上述新增內容中還明確，網下機構投資者應明確定價小組成員出現被采取與網下詢價和配售業(yè)務相關的自律管理措施、紀律處分、行政監(jiān)管措施、市場禁入措施、行政處罰、刑事處罰等情形的，網下投資者應當視情節(jié)嚴重程度，根據內部制度和勞動合同的規(guī)定，經過內部審批程序，要求其退還違規(guī)行為發(fā)生當年部分或全部績效薪酬。同時，交易人員出現操作失誤的，應由網下機構投資者進行內部追責。
銀河證券策略首席分析師楊超表示，提高報價客觀性和審慎性有助于增強IPO報價的透明度和公正性，確保報價更符合市場、企業(yè)的實際狀況，減少市場操縱的可能。通過嚴格的績效考核和回溯驗證機制，也能夠督促機構投資者遵守市場規(guī)則，維護資本市場良性生態(tài)。
“通過內部獎懲機制激勵交易員遵守行業(yè)標準、避免不當行為，能夠實現機構投資者專業(yè)水平的提升?！睏畛硎?，明確的責任追究和薪酬回退機制有助于保護投資者利益，特別是在應對IPO過程中可能出現的風險和不確定性時，能夠有效預防和減輕投資損失。
8月16日，上交所發(fā)布《上海市場首次公開發(fā)行股票網下發(fā)行實施細則（2024年修訂）》，對參與科創(chuàng)板網下發(fā)行業(yè)務的投資者增加了持有科創(chuàng)板市值（前20個交易日日均市值600萬元以上）的要求。
在此次征求意見中，中證協對網下投資者相關門檻也進行了同步修訂。其中要求網下投資者所屬的自營投資賬戶注冊配售對象，應具備一定的投資實力，其從上交所和深交所二級市場買入的非限售股票和非限售存托憑證截至最近一個月末總市值應不低于6000萬元。
同時，注冊科創(chuàng)板業(yè)務權限，其從科創(chuàng)板買入的非限售股票和非限售存托憑證截至最近一個月末總市值應不低于600萬元。
征求意見稿還要求，參與科創(chuàng)板網下詢價和配售業(yè)務的網下投資者指定的配售對象，除需符合前款規(guī)定的市值要求外，發(fā)行人和主承銷商還應要求其在基準日前二十個交易日（含基準日）的科創(chuàng)板非限售股票和非限售存托憑證總市值的日均值應為600萬元（含）以上。
此外配資交流群，在使用IPO項目投研報告方面，征求意見稿明確，網下投資者應合理、審慎使用首發(fā)證券項目主承銷商提供的投資價值研究報告，不得以任何形式擅自公開或者泄露投資價值研究報告或其內容，或者發(fā)表與網下詢價和配售業(yè)務相關不實或不當言論，對網下發(fā)行秩序造成不良影響。
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